El Tesoro compró US$919 millones al BCRA justo antes de pagar a bonistas

El Tesoro Nacional le compró US$919 millones al Banco Central el pasado 8 de julio, horas antes de enfrentar un vencimiento con bonistas. Con esta operación, las compras acumuladas ascienden a US$6922 millones, superando en US$200 millones lo previsto en el programa financiero 2026.

Según un informe de PPI, la maniobra era necesaria porque al 7 de julio el Tesoro tenía US$3866 millones en su cuenta en dólares, pero necesitaba alrededor de US$4550 millones para el pago del día siguiente. Tras la compra, sus fondos subieron a US$5285 millones.

La operación se concretó a pesar de que antes del pago habían ingresado fondos de bancos internacionales con garantía multilateral: US$2000 millones de Santander y BBVA, y US$1200 millones del Deutsche Bank.

Sin embargo, la disponibilidad efectiva del dinero se demoró. Al 13 de julio, el saldo en la cuenta del Tesoro era de US$3308 millones. PPI explicó que la diferencia se debe, al menos en parte, al ingreso de financiamiento externo. El 8 de julio ingresaron US$501 millones de préstamos garantizados por organismos multilaterales, y se especula que el último lunes se desembolsó otra parte.

¿Cómo logró el Gobierno sortear el pago?

Con estas maniobras, el Gobierno superó el segundo pago a bonistas del año. Luis Caputo aseguró que habrá “exceso de reservas” para los próximos compromisos. El plan financiero incluye, además de las compras al BCRA por US$6700 millones, otras fuentes: emisiones de deuda local por US$6000 millones, préstamos con garantía internacional por US$4000 millones, desembolsos del FMI por US$1900 millones, créditos multilaterales por US$2800 millones, privatizaciones por US$800 millones y renovación de deuda pública por US$800 millones.

Los analistas creen que las obligaciones de 2026 se cancelarán sin problemas, pero el panorama para 2027 es más complejo. GMA Capital señaló que las necesidades brutas para 2027 son de US$24.900 millones, US$5700 millones más que en 2026, principalmente por mayores vencimientos de capital (de US$9300 a US$15.700 millones). De cumplirse los supuestos, el balance sería neutro, dejando poco margen de maniobra en un año electoral.