El FMI perdonó el incumplimiento de una meta clave: qué pasó con las reservas
El FMI aprobó la revisión y liberó US$1000 millones, pero reveló un incumplimiento que fue perdonado. ¿Qué pasó realmente con las reservas y qué exigencias quedaron pendientes?
El Fondo Monetario Internacional aprobó la segunda revisión del acuerdo con Argentina y destrabó un desembolso de US$1000 millones, pero en su informe reveló que el Gobierno no cumplió con la meta de acumulación de reservas. El organismo otorgó un waiver para salvar ese incumplimiento, aunque advirtió sobre la incertidumbre política y los riesgos futuros.
¿Por qué no se alcanzó la meta de reservas?
Según el reporte del staff del FMI, el desempeño del programa fue mixto hasta finales de 2025. Si bien se cumplieron las metas fiscales, la acumulación de reservas internacionales netas (RIN) quedó rezagada debido al aumento de la dolarización previa a las elecciones. La entidad señaló que la incertidumbre política retrasó la concreción de algunos resultados.
El FMI destacó que el resultado de las legislativas de 2025 ayudó al Gobierno a aprobar leyes clave como el Presupuesto 2026, la Ley de Inocencia Fiscal y la Ley de Modernización Laboral. No obstante, advirtió que los riesgos a corto plazo siguen siendo elevados por el contexto global de tensión geopolítica y la incertidumbre que generan las elecciones presidenciales de 2027.
Publicidad
Los cinco ejes del compromiso argentino
El reporte detalla que las autoridades argentinas se mantienen comprometidas con cinco ejes fundamentales: política fiscal, financiamiento, política monetaria y cambiaria, políticas del sector financiero y políticas estructurales.
En política fiscal, el FMI indicó que el Gobierno busca un equilibrio fiscal general, limitando el gasto mediante la racionalización de subsidios y una mejor focalización de la asistencia social. “Se reconoce la necesidad de seguir reformando los marcos tributario, de pensiones y fiscal para fortalecer la solidez del ancla fiscal y la sostenibilidad de la deuda a mediano plazo”, apuntó el organismo.
Publicidad
En cuanto al financiamiento, la Argentina implementa un enfoque integral que incluye emisión de deuda en el mercado local, privatizaciones y ventas de activos públicos. “Con el tiempo, las autoridades trabajarán para asegurar un acceso oportuno y sostenido a los mercados de capitales internacionales”, indicó el FMI.
Qué pasará con el cepo cambiario
Sobre la política monetaria y cambiaria, el FMI sostuvo que las autoridades están comprometidas con la reconstrucción de reservas y que el tipo de cambio continuará fluctuando con flexibilidad dentro de bandas cada vez más amplias. El organismo también advirtió que las mejoras en la gobernanza y el mandato del BCRA siguen siendo esenciales.
El Gobierno pidió permiso al FMI para mantener las restricciones cambiarias, en línea con lo declarado por el titular del BCRA, quien aseguró que no tiene apuro por levantar las capas del cepo. El staff del FMI apoyó la solicitud, considerando que esas restricciones están diseñadas para aliviar presiones sobre la balanza de pagos, con la intención de eliminarlas gradualmente.
Finalmente, en políticas estructurales, el FMI afirmó que continuarán las reformas para impulsar la productividad, la inversión y el empleo formal, con énfasis en mejorar la previsibilidad tributaria, reducir barreras comerciales y fortalecer la gobernanza.
El titular del Banco Central, Santiago Bausili; el presidente Javier Milei; y el ministro de Economía, Luis Caputo.
Kristalina Georgieva, la titular del FMI.
También puede interesarle