El boom de Vaca Muerta que nadie vio venir: las petroleras emitieron deuda por más de US$ 5300 millones en apenas seis meses

El sector energético se llevó más de la mitad del financiamiento corporativo del primer semestre, con una cifra que supera los US$ 5300 millones. Y todo gracias a una cuenca que no para de romper récords: Vaca Muerta.

Según un informe de la consultora RICSA, las empresas energéticas colocaron Obligaciones Negociables (ON) por US$ 5307 millones entre enero y junio de 2026, lo que representa el 55,1% del total del mercado, que alcanzó los US$ 9632 millones. Lo llamativo es que ese dominio se logró con apenas el 14% de las series emitidas: solo 24 de las 169 colocaciones correspondieron a compañías del rubro, lo que evidencia el enorme tamaño de los montos que manejan.

¿Cómo creció el mercado en solo tres meses?

El volumen total del mercado de ON subió un 8% respecto al mismo período de 2025, pero el salto más impactante se dio entre el primer y el segundo trimestre: pasó de US$ 3956 millones a US$ 5676 millones, un incremento del 43% en apenas tres meses. En el sector energético, el crecimiento fue aún más explosivo: de US$ 1848 millones en el primer trimestre a US$ 3459 millones en el segundo, una suba del 87%.

El récord que impulsa todo

Detrás de esta fiebre financiera está Vaca Muerta, que no para de marcar hitos. En mayo, Argentina alcanzó un máximo histórico de 903.700 barriles de petróleo por día, y en junio el gas natural rozó su propio techo con 158 millones de metros cúbicos diarios. Las proyecciones para todo 2026 son ambiciosas: se espera una producción de 54,5 millones de m3 de petróleo, un 16% más que en 2025, lo que convertiría a este año en el de mayor extracción petrolera de la historia argentina, superando el récord de 1998.

Quiénes lideraron las emisiones

Entre los principales emisores del semestre se destacaron YPF, Pampa Energía, Edenor, Pluspetrol y Vista Energy, que en conjunto explicaron el 62% de todo el volumen colocado por el sector. En total, participaron 17 empresas distintas, abarcando desde exploración y producción hasta midstream, generación y distribución eléctrica.

El informe de RICSA también resalta la fuerte dolarización del financiamiento energético: el 99,4% de las emisiones se realizó en dólares, muy por encima del promedio general del mercado, donde el 58% de las colocaciones fue en esa moneda y el 42% restante en pesos.

Tasas, plazos y la brecha que marca la diferencia

El costo de financiamiento en dólares para el sector energético promedió un 8,1% de Tasa Nominal Anual (TNA), por encima del 7,3% registrado en igual período del año anterior. Sin embargo, detrás de ese promedio hay una brecha significativa que no depende del plazo de la emisión, sino del perfil crediticio de cada compañía. Por ejemplo, Vista Energy y Pampa Energía colocaron deuda a más de diez años (146,1 y 139,8 meses respectivamente) pagando menos del 8% de tasa, mientras que Crown Point y CGC pagaron entre 11% y 12% por plazos de apenas dos o tres años.

Más del 60% de las emisiones del sector se ubicó en una banda de entre 8% y 10% de TNA, lo que empieza a funcionar como una referencia propia para el segmento energético.