El Banco Central enfrenta su mayor prueba: las reservas y la sombra de las elecciones 2027

La agencia Fitch Ratings destacó la estrategia financiera del Gobierno, pero lanzó una advertencia clave: la acumulación de reservas podría complicarse con el calendario electoral de 2027. ¿Qué dijo el informe?

En un contexto de incertidumbre global, la calificadora valoró la decisión del Ministerio de Economía de presentar con antelación el programa financiero para 2026 y 2027. Según el reporte, esto reduce la volatilidad y calma a los inversores, sobre todo de cara a los comicios.

¿Cuál es el principal desafío según Fitch?

El informe pone el foco en la acumulación de reservas internacionales del Banco Central (BCRA). Para financiarse, el plan oficial prioriza créditos multilaterales, privatizaciones y bonos locales, dejando la deuda internacional como una opción secundaria, sujeta a que baje el riesgo país y las tasas sean favorables.

“Con US$12.400 millones a mediados de julio, las compras de divisas del BCRA ya superaron el límite inferior del rango objetivo de US$10.000 a US$17.000 millones para este año”, señaló Fitch. Sin embargo, advirtió que la acumulación suele complicarse en el segundo semestre, aunque la menor dependencia energética podría aliviar el proceso.

El costo de evitar la deuda externa

La calificadora remarcó que no emitir deuda internacional ayuda a contener los intereses y mejora los indicadores fiscales, pero también “dificulta una mejora significativa de la posición de liquidez en moneda extranjera, crucial para fortalecer la estabilidad macroeconómica y mantener la confianza del mercado”.

Este año, el Ministerio ya colocó US$4000 millones en bonos en dólares en el mercado local, cifra que luego amplió a US$6000 millones con el nuevo Bonar 2029, y avanzó con préstamos bancarios respaldados por organismos internacionales.

2027: el año electoral que preocupa

Las necesidades de financiamiento en moneda dura saltarán de US$19.200 millones en 2026 a US$24.900 millones en 2027. El informe subrayó que “la acumulación de reservas podría volverse más difícil si los acontecimientos electorales impulsan la demanda de dólares por parte del sector privado y la depreciación del peso argentino”.

No obstante, un buen desempeño este año facilitaría el cumplimiento de las metas, ya que el FMI podría evaluarlas de forma acumulativa. Además, la mejora en la balanza comercial, impulsada por el superávit energético y las exportaciones mineras, podría respaldar las compras del Central.

Fitch había subido en mayo la nota de la deuda soberana argentina de CCC+ a B-, validando el rumbo económico.